經濟 週評

현대경제연구원

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□ 국제 원자재가 급등과 영향

1. 동향 및 원인

□ 원유

- (동향) 국제 원유가는 2004년 2월말 현재 2002년말의 배럴당 25.7달러보다 약 16.3% 상승한 29.9달러를 나타냄

- (원인) OPEC(석유수출국기구)의 석유 감산 결정 및 이라크의 석유 수출 정상화 지연 등의 원인으로 공급 부족 현상이 발생함

·OPEC는 4월 이후 250만 배럴(현 생산량의 10%)의 원유를 감산한다고 발표함(2004.2월)

·이라크는 치안 불안 등의 이유로 석유 수출 정상화가 지연되고 있으며, 베네수엘라 및 나이지리아는 정세 불안으로 석유 공급에 차질이 발생함

□ 기타 원자재

- (동향) 원유를 제외한 국제 원자재 가격을 나타내는 로이터 상품가격지수는 2002년말 1,378.9에서 2004년 2월말 현재 1,738.3으로 약 26.1% 상승

(참고) 로이터 상품가격지수 : 에너지를 제외한 비철금속, 곡물, 원면 등 17개의 주요 원자재 상품에 가중치를 적용하여 산출하는 국제 원자재 가격 지수

- (원인) 수요 증가

·(실질적인 수요 증가) 미국 및 일본 등 선진 경제들이 빠른 회복세를 나타내며, 재화 생산에 필요한 원자재에 대한 수요가 증가

·특히 고성장을 지속하고 있는 중국 경제는 소비 확대, 설비 및 건설 투자의 급증으로의 원자재에 대한 수요가 급증함

·(투기적 수요의 가세) 중동 지역의 정세 불안, 달러화 가치의 급변동 등으로 실물 자산에 대한 선호도가 증가

·단기 투기성 자금이 원자재 시장에 유입되면서 가수요에 의한 원자재 가격 상승이 심화

< 국제 유가 및 원자재가 추이 >

자료 : 재정경제부

2. 원유 및 원자재 가격 전망

□ (전망) 원유는 2/4분기 이후 가격 안정세가 예상되나, 기타 원자재 가격은 지속적으로 상승할 전망임

- (원유) OPEC의 감산 조치에 대한 우려로 당분간 상승세가 지속될 전망이나, 비수기(2/4분기)에 따르는 수요 감소, 非 OPEC 산유국들의 증산 등으로 점차 안정될 것으로 예상됨

< 국제 유가 전망 >

	2004					연간 상승률(%)
	1/4	2/4	3/4	4/4	연 간
원유 (달러/배럴)	28.4	26.4	25.8	26.0	26.7	-7.6

자료: 한국은행.

주: 원유는 Brent油 기준이며, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Leman Brothers의 전망치 평균임.

- (철강) 중국의 철강 수요 급증으로 2004년중 세계 전체의 철강 수요는 5.8% 증가할 전망임

·증가하는 수요에 세계의 주요 철강 생산 업체들의 공급 능력에 따라 가격이 좌우될 것이나, 당분간은 공급이 수요를 따라가지 못하는 초과 수요가 존재할 전망임

< 세계 철강 수요 전망 >

(단위: mmt, %)

	2002	2003(E)		2004(E)
	수요량	수요량	증가율	수요량	증가율
중국	211	257	21.7	290	12.8
아시아(중국 제외)	217	224	3.1	225	0.5
EU 15개국	138	139	0.4	143	2.9
NAFTA	133	129	2.6	136	5.3
세계	831	884	6.4	936	5.8
중국 제외	620	627	1.2	646	3.0

자료: 세계철강협회(2003년 10월).

주: mmt(million metric ton)란 100만 톤을 의미함.

- (비철 금속) 철강 수요 급증과 가수요를 포함한 수요의 확대로 제품 가격의 지속적인 상승세가 예상됨

< 비철 금속 가격 전망 >

	2004					연간 상승률(%)
	1/4	2/4	3/4	4/4	연 간
동 (달러/톤)	2,057.2	2,071.2	2,043.2	2,164.3	2,083.9	17.2
알루미늄 (달러/톤)	1,573.5	1,601.8	1,603.1	1,623.3	1,600.4	11.8
니켈 (달러/톤)	12,603.6	12,901.3	11,808.5	12,381.7	12,423.8	28.3

자료: 한국은행.

주 :	1) 각 기관의 전망치(2004년 1월)를 톤당 가격으로 환산하여 평균한 수치임

2) 알루미늄은 옥스퍼드 경제연구소(OEF), Goldman Sachs, Merrill Lynch의 전망치 평균임

3) 니켈은 OEF와 Merrill Lynch의 전망치 평균임.

3. 국내 경제에 미치는 영향

1) 거시 경제

□ 물가

- (원유) 원유 가격 10% 상승시, 국내 생산자 물가 0.61%p, 소비자 물가 0.37%p의 상승 효과 발생 (한국은행, 2000년 산업연관표 기준)

- (기타 원자재) 석유화학 제품 가격 8%, 철강 제품 가격 20%, 비철금속 제품 가격 20% 상승을 가정할 경우, 국내 생산자 물가를 0.62%p 상승시키고 소비자 물가를 0.26%p 상승시킴 (산업연구원)

□ 무역수지

- (원유) 원유 도입 가격이 전년대비 1달러 오를 경우, 무역수지 흑자폭 8.1억 달러 감소

·2001∼2003년의 평균 도입 물량은 약 8.1억 배럴

·따라서 2004년 원유 도입 가격이 전년대비 1달러 오를 경우 수입액은 8.1억 달러 증가

< 우리나라의 원유 수입액 추이 >

	2001	2002	2003
원유도입물량 (100만 배럴)	859.4	791.0	793.0
도입단가 (달러/bbl)	24.86	24.24	28.90
원유수입액 (억 달러)	213.7	191.7	229.1

자료: 산업자원부.

주: 2003년 자료는 추정치임.

□ 경제 성장

- 현재 한국 경제는 외수 호조 속 내수 부진의 경기 양극화 국면에 위치함

- 향후 유가와 원자재 가격 급등으로 국내 물가가 상승할 경우, 내수 부문의 회복을 지연시켜, 전체 경제성장률을 감소시킬 것임

·가계의 실질 구매력 감소와 소비 심리 위축으로 소비의 침체가 상당 기간 지속될 것임

·기업의 채산성 악화로 인한 투자 부진으로 설비투자가 침체되고 고용 상황이 악화될 것임

< 원유 및 원자재 가격 상승이 경제 성장에 미치는 영향 >

2) 산업

□ 유가 상승

- 석유 화학 산업은 세계적인 과잉 공급의 우려가 존재하기 때문에, 비용 상승 요인을 가격으로 전가시키기 어려워 관련 기업들의 채산성을 악화시킴

- 철강 산업의 경우 유가 상승에 따르는 연료비 비중이 증가하더라도, 당분간 철강 제품에 대한 초과 수요가 존재할 전망이어서 가격 인상으로 비용을 전가시킬 수 있어 큰 영향은 없을 것임

- 한편 자동차 산업은 유가 상승으로 인한 직접적인 악영향은 미미하지만, 국내 유류 제품 가격이 인상되어 자동차 내수가 크게 위축되는 간접적인 파급 효과가 존재할 것으로 예상됨

□ 철강 가격 상승

- 제조 원가중 철강 제품이 대부분을 차지하고 비용 인상 요인을 가격으로 전가하기 어려운 조선 및 자동차 부품 산업의 타격이 클 것으로 예상됨

- 건설 업종의 경우 철근, 빔 등 자재 가격 급등에 따르는 비용 상승으로 어려울 전망이나, 산업 구조상 비용 상승중 상당 부분을 중소형 하청 업체들이 떠 안게될 전망임

- 반면 철강 산업은 매출 가격의 인상으로 이윤 폭이 확대되어, 가장 큰 수혜를 받을 전망임

< 원유 및 철강 관련 제품 가격 급등에 따르는 산업별 영향 >

구 분		영 향
유가	석유화학	□	국제 유가 상승은 에너지 사용 비중이 높은 석유화학의 경쟁력을 가장 크게 낮출 것임
	자동차	□	직접적인 영향은 없으나, 유가 상승으로 인한 내수 위축의 간접적 파급 효과가 클 것으로 보임
	철강	□	철강 제조에 사용되는 에너지 비용이 증가할 것이나, 가격 인상으로 대응이 가능함
철강	조선	□	제조 원가 중 약 17%를 후판이 차지하며, 후판 가격이 1% 오르면 영업이익은 약20% 급락
	자동차	□	특히 자동차 부품 생산 업체들의 타격이 클 것으로 전망됨
	건설	□	건설 자재 가격 인상으로 마진 폭 축소
	철강	□	매출 가격 상승으로 이익 증가

주: □는 긍정적, □는 다소 부정적, □는 매우 부정적.

4. 대응 방안

□ 정부

- 원유 및 원자재의 수급 안정

·고유가 상황이 지속될 경우 정부 비축유 방출을 통한 가격 안정과 자동차 운행 제한을 통해 수급 안정을 유도

·수급상의 문제가 발생하고 있는 일부 수입 원자재 품목에 대해서는 한시적으로 수입 관세를 인하

- 소비 위축 심화를 막기 위한 다른 물가 상승 요인을 억제

·서민들의 체감 물가 수준에 많은 영향을 미치고 있는 공공 요금의 인상 시기를 최대한 미루어야 함

·최근 안정된 추세를 유지하고 있으나, 부동산 투기를 지속적으로 억제하여 부동산 가격 상승이 또 다른 물가 불안 요인으로 작용하는 것을 방지해야 함

- 경제의 에너지 의존도 개선

·IT 등 에너지 저소비형 첨단 산업의 지속적인 육성과 에너지 다소비 산업의 에너지 이용 효율성을 제고

□ 기업

- 제품 생산에 많은 비중을 차지하는 원자재에 대해서 상품 선물 시장 등을 통해서 가격 변동에 따르는 위험을 분산할 수 있는 헷지 전략을 실천

- 비용 인상분을 제품 가격에 반영해도 시장 수요가 가격에 비탄력적일 수 있는 고부가가치 제품 개발에 주력

- 자원 확보의 중요성을 인식하고 민간 차원의 해외 자원 개발에 적극적으로 참여하여 안정적인 자원 확보 능력을 배양

주원 (juwon@hri.co.kr ☞ 3669-4030)