Global                   Management News      2002. 2. 4

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이 글은 Wall Street Journal(2002. 1.15)에 게재된 □What's been learned from the Enron Saga?"을 요약·재구성한 것입니다.

"엔론社 파산이 주는 6가지 교훈 "

급격히 추락한 타이타닉호

- 엔론사 경영 근황

·최근까지 대기업 서열 7위의 에너지 회사 엔론이 회계장부 조작 스캔들과 함께 기업 파산 상황에 도달함

·주가가 3개월만에 주당 36달러에서 휴지조각이 되어 투자자는 물론이고 종업원에게 막대한 피해를 가져옴

- 선진 우량기업의 급작스러운 파산이 주는 교훈을 분석

·파산의 원인 분석을 통하여 현재의 우량기업이 타산지석으로 삼아야 할 교훈을 제시함

6가지 교훈

첫째, 정치권과는 不可近 不可遠 원칙을 지켜라

- 부시행정부에 막대한 정치자금 지원

·미국의 어느 기업보다도 現 부시행정부의 정치 후원 역할을 함

·부시대통령 선거캠페인을 위해 62만 달러, 취임식 행사에만 20만 달러를 후원하는 등 총 240만 달러를 투자한 금전적 후견인 역할을 함

- 곤경에 처한 엔론의 구원 요청을 거절

·부시행정부의 연방에너지위원회 인선과 에너지 정책의 입안에 엔론의 입김이 많이 작용한 것은 사실이지만,

·실질적으로 파산위기에 직면한 엔론의 구제금융요청에 대하여 행정부는 냉정하게 거절함

둘째, 장부상 기업 부실을 편법으로 숨기지 마라

- 美 5대 회계법인의 결여된 윤리의식

·회계법인 아더 엔더슨은 엔론의 외부감사 뿐만 아니라 내부 회계사 업무까지 수행하여 제도적으로 공정한 감사기능을 할 수 없었으며,

·또한 Sunbeam Corp.와 Waste Management Inc.와 같은 기업에 대해서도 회계 장부상 이익을 부풀리는 등 비윤리적 행위를 수행함

·KPMG, 언스트앤영(Ernnst & Young) 등도 정도의 차이는 있지만 이와 유사한 행위가 있었음을 알 수 있음

- 회계장부의 작성은 규칙에 기준하기 보다 경제성에 기준해야 함

·현행의 회계장부 규칙은 법률 규정을 벗어나지 않은 범위에서도 실질 경제적 거래 실태를 숨길 수 있는 여지를 부여함

·또한 현재의 회계규칙은 모호하여 이익과 매출 수치를 회계법인이 적절하게 조작이 가능함

·따라서, 기업의 부실과 관련한 경제적 행위를 수치적으로 조작하는 행위는 순간의 위기를 모면할 수 있으나, 결국 파산위기를 가져오게 됨

셋째, 자사주 퇴직 연금제도를 100% 신뢰하지 마라

- 주식퇴직연금제도는 높은 위험성 보험상품

·퇴직 종업원의 노후 복지 향상을 가져온다는 주식퇴직연금제도는 위험성이 높음

·엔론 종업원들은 퇴직연금계정에 자사주를 포함시키는데 동의하였기 때문에, 이번 파산으로 인하여 막대한 금전적 손실을 입게 됨

넷째, 신경제 모델의 장밋빛 유혹을 경계하라

- 전통적 제조산업체의 e-비즈니스사업으로의 무리한 확장은 위기 초래

·전통적으로 천연가스 제조업체로서 탄탄한 경영실적을 유지해온 엔론은 새로운 경제모델 사업에 대하여 과도한 투자를 실행하였음

·세계 최초로 온라인으로 에너지를 거래하는 글로벌 에너지 시스템을 구축하는 등 인터넷 광대역 사업에 막대한 사업자금을 투자함

·하지만, 정보와 같은 무형자산에 대한 과도하게 투자하고 유형자산에 투자를 줄인 결과가 결국 파산을 가져온 직접적인 동기로 작용함

다섯째, 지나친 담보대출 등 신용거래는 경영 악화를 초래

- 신용과 신뢰는 상거래의 기본이지만, 지나친 의존은 위기를 유발

·엔론과 같이 상거래를 수행하는 기업에게 있어 신용과 신뢰는 기업의 중요한 자산이라고 할 수 있음

·하지만 좋은 신용등급을 지나치게 의존하여 과도한 신용거래를 하게 되면 경영의 위기를 유발시키게 됨

·결국 현금흐름경영을 바탕으로 건전한 신용경영이 무엇보다 요구됨

여섯째, 제도적으로 제1금융과 제2금융의 차별적 역할이 필요

- 이윤추구를 위하여 투자은행이 과도하게 담보대출 업무를 수행

·J.P모건과 체이스 은행과 같은 제2금융권이 엔론과 같은 기업에 완화된 담보 대출기준을 적용하여 대출하여 결국 기업 부실을 초래함

·과거 일반은행과 투자은행의 경계를 분명히 해야 한다는 원칙이 있었으나, 점차적으로 이들 업무의 경계가 줄어들고 있음

·정부 차원에서 1금융과 2금융의 분명한 역할 분담을 책정하여 기업부실의 원인이 되지 않는 제도적 방안을 마련할 필요가 있음