지식 경제 현안

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知識經濟 □

□ 知識經濟

■ 국내 대표 기업의 지식 자산 평가

- (지식 자산의 개념과 유형) 지식 자산이란 공장, 설비 등 물적 자산이나 현금, 투자 등 금융 자산과 대비되는 개념으로 기업의 경쟁력과 기업 가치를 결정하는 보이지 않는 경영 산물임

·영업권, 특허, 지적 재산권 등 회계상으로 인식되는 무형 자산과 기업 조직의 노하우, 인적 자원의 능력 등 회계상으로 인식되지 않는 무형 자산으로 구분됨

- (지식 자산의 측정 모형) 기업의 지식 자산을 평가하기 위해 다양한 평가 지표와 측정 수단이 개발되고 있음

·(에드빈손 모형) 지식 자산을 크게 인적 자산과 구조적 자산으로 구분한 다음 각 자산별로 표준 평가 지표들을 설정하여 지적 자산의 크기를 측정함

·(스베이비 모형) 지식 자산을 역량, 내부 구조, 외부 구조로 구분하고 각각의 범주별로 성장/혁신, 효율성, 안정성 지표들을 제시하여 지식 자산을 평가함

·(IC-Index 모형) 에드빈손 모형의 기본 분석 체계를 기초로 각 지식 자산의 평가 지표들에 가중치를 부여하여 지식 자본 지수란 단일 지표로 통합하여 계산함

- (분석 방법) 기업의 재무제표 상 표현된 항목들과 기업의 ROA(자산 수익률)를 활용해 지식 자산의 크기를 측정함

·(재무제표 접근법) 지식 자산을 인적 자산, 고객 자산, 혁신 자산, 과정 자산으로 구분하고 각 자산별로 회계 지표들을 선택해서 그 금액을 합산함

·(ROA 접근법) 해당 업종의 평균 자산 수익률을 상회하는 기업의 자산 수익률을 금액으로 환산한 것이 기업의 지식 자산이 됨

- 국내 대표 기업의 지식 자산 측정 및 평가

·(분석 대상 기업) 전기전자, 자동차, 화학, 통신, 철강 등 5개 업종의 대표 기업들인 삼성전자, 현대자동차, LG화학, SK텔레콤, 포철을 분석 대상으로 선정함

·(재무제표 접근법) 지식 자산 규모가 제일 큰 기업은 삼성전자로 2001년 기준 10조 4,000억 원으로 평가되었으며, 다음으로 포철(6조 9,000억 원), 현대자동차(6조 4,000억 원) 순으로 분석됨

·또 지식 자산 증가율이 제일 높은 기업도 삼성전자로 1998년 대비 2.5배나 증가한 것으로 조사되었고, 그밖에 현대자동차도 2배 이상 증가한 것으로 나타남

·지식 자산이 크게 증가한 이유는 주요 기업들이 지식 자산의 구성 요소인 혁신 자산 및 과정 자산(생산성 향상과 연관)과 관련성이 높은 연구비, 경상개발비, 도서비, 교육 훈련비 등에 대한 투자를 대폭 증가시켰기 때문임

·특히 2001년에 많은 순이익을 기록한 삼성전자와 현대자동차의 경우를 볼 때 외환 위기 이후 지식 자산의 지속적 증가가 수익 증대에 많은 기여를 한 것으로 판단됨

·(ROA 접근법) 지식 자산 규모는 삼성전자와 현대자동차가 제일 크고, 총자산 대비 지식 자산 비중은 SK텔레콤이 제일 높은 것으로 분석됨

·삼성전자의 지식 자산 규모는 8조 4,000억 원, 현대자동차는 4조 6,000억 원, SK텔레콤은 4조 원으로 각각 평가됨

·ROA 접근법으로 분석한 지식 자산 규모가 재무제표 접근법보다 낮게 나타난 이유는 ROA 접근법이 1999∼2001년의 3개년간 평균치를 적용했기 때문임

·업종별로 비교해 보면 정보통신, 전기전자, 화학(생명공학) 등이 총자산 대비 지식 자산 비중이 높은 것으로 나타남

·이는 해당 업종에 속해 있는 기업들이 지식 자산을 경영 활동의 성패를 결정하는 핵심 요소로 판단하고 설비 등 유형 자산보다는 R&D를 포함한 지식 자산의 축적에 보다 많은 비용을 지출하고 있기 때문임

- 결론 및 시사점

·(결론) 외환 위기 이후 국내 주요 업종 대표 기업들의 지식 자산이 큰 폭으로 증가해 총 자산 대비 20% 이상을 차지하는 것으로 나타남. 지식 자산 규모가 제일 큰 기업은 삼성전자이고, 지식 자산 증가율이 제일 높은 기업은 삼성전자와 현대자동차로 분석됨

·(시사점) 기업의 경쟁력을 결정하는 핵심 요소가 과거의 설비, 금융 자본 등 유형 자산에서 벗어나 인적 자본, 브랜드 가치 등 지식 자산으로 변화하고 있으므로 기업의 지식 자산을 정확히 평가하고 극대화하는 노력이 요구됨

국내 대표 기업의 지식 자산 평가

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지식 경제 현안	□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□ --------------------------------------------------------------------------------

□ 지식 자산의 개념과 유형

- (지식 자산이란) 지식 자산(Intellectual Assets)이란 공장, 설비 등 물적 자산이나 현금, 투자 등 금융 자산과 대비되는 개념으로 기업의 지식 경영과 관련된 보이지 않는 경영 산물임

·21세기 지식 기반 경제 환경에서 지식 자산은 기업의 경쟁력과 기업 가치를 결정하는 핵심 요소가 되며, 보통 무형 자산, 지식 자본 등과 동일한 의미를 가짐

- (지식 자산의 유형) 회계상으로 인식되는 무형 자산과 회계상으로 인식되는 않는 무형 자산으로 구분됨

·회계상으로 인식되는 무형 자산은 기업의 대차대조표에 나타나는 유형 자산들 외에 영업권, 특허, 지적 재산권 등 기업이 경영 활동을 위해 독점적, 배타적으로 사용할 수 있는 권리를 의미함

·회계상으로 인식되지 않는 무형 자산은 기업 조직의 노하우, 인적 자원의 능력, 고객에 대한 브랜드 가치 등 기업의 경쟁 우위를 가져다주는 숨겨진 가치들임

< 지식 자산의 기본 개념 >

자료: 한국생산성본부, 「지적 자본의 측정과 관리」, 1998. 12.에서 재인용.

□ 지식 자산의 측정 모형

- (Edvinsson 모형) 지식 자산을 크게 인적 자산과 구조적 자산으로 구분한 다음 각 자산별로 표준 평가 지표들을 설정하여 지적 자산의 크기를 측정함

·인적 자산은 기업의 임직원들이 보유하고 있는 지식, 기술, 능력 등을 총체적으로 합산한 것을 의미하며, 평가 지표들로 종업원 숫자, 종업원 이직율, 평균 근속 년수 등을 제시함

·구조적 자산은 다시 고객 자산, 혁신 자산, 과정 자산 등으로 구분되어 고객 자산은 고객과 기업과의 관계를, 혁신 자산은 제품 및 연구 개발 능력을, 과정 자산은 생산 시스템의 효율성 정도를 각각 나타냄

·에드빈손 모형은 지식 자산을 가치화할 수 있는 하나의 방법을 제시해주었다는 점에서 의의가 있으나, 가치 평가 지표들의 선택에 있어서 자의성이 개입할 수 있는 소지가 큼

- (Sveiby 모형) 지식 자산을 역량, 내부 구조, 외부 구조로 구분하고 각각의 범주별로 성장/혁신, 효율성, 안정성 지표들을 제시하여 지식 자산을 평가함

·우선 역량과 관련된 성장/혁신 지표로는 근속 년수, 교육 수준, 교육 훈련비 규모 등이 있고, 효율성 지표로는 사내 전문가 비율, 직원 1인당 부가가치 등이 있고, 안정성 지표로는 직원의 평균 연령, 전문가의 이직률 등이 제시됨

·두 번째 내부 구조와 관련된 성장/혁신 지표로는 정보기술 투자를, 효율성 지표로는 지원 인력 1인당 매출을, 안정성 지표로는 신입 직원 비율을 각각 제시함

·세 번째 외부 구조와 관련된 성장/혁신 지표로는 고객 1인당 수익성이, 효율성 지표로는 고객 1인당 매출액이, 안정성 지표로는 고객의 반복 주문 빈도 등이 있음

·기업의 지식 자산 가치를 상세하게 측정할 수 있는 반면, 각 측정 지표들의 값을 정확하게 계산해 낼 수 없거나 평가자의 주관성이 개입될 가능성이 있음

- (IC-Index 모형) 에드빈손 모형의 기본 분석 체계를 근간으로 하면서 다양한 지식 자산 평가 지표들을 지식 자본 지수(IC-Index)로 통합하여 계산함

·먼저 인적 자산과 구조적 자산과 관련된 평가 지표들을 중요도에 따라 우선 순위를 결정한 다음, 각 평가 지표들에 가중치를 부여하여 지식 자본 지수란 단일 지표로 통합함

·이를 통해 기업간 지식 자산의 크기를 서로 비교할 수 있게 되었으며, 경영자가 경영 활동의 효율적인 바로미터로 활용할 수 있음

- (기타 모형) 그밖에 조직의 성과 및 전략을 측정할 수 있는 틀로서 재무, 고객, 내부 프로세스, 학습 및 성장 등을 제시한 카플란&노턴의 균형성과표 모형과 지식 자산을 인적, 구조적, 고객 자산 등으로 분류한 스튜어트 모형 등이 있음

- (종합 비교) 기업의 지식 자산을 평가하기 위해서 다양한 평가 지표와 측정 수단이 도입되고 있으나, 여전히 지식 자산을 계량화하고 객관화시키는 데 있어 여러 가지 문제점들이 나타나고 있음

< 지식 자산 평가 모형의 장·단점 비교 >

	장 점	단 점
Edvinsson 모형	- 기업의 지식 자산을 측정할 수 있는 최초의 방법 제시	- 지식 자산의 가치 측정에서 주관성이 개입될 수 있음 - 기업간 지표 비교 불가능
Sveiby 모형	- 정확한 측정 지표와 기준을 통해 지식 자산을 평가 - 성장성, 효율성, 안정성이라는 기업의 경영 활동 프로세스를 지식 평가에 반영	- 구체적으로 계량화하거나 측정할 수 없는 지표 발생 - 기업 외부적으로 발표가 불가능한 수치들이 포함됨
IC-Index 모형	- 지식 자산 평가 지표들을 통합 함으로써 기업간 비교가 가능 - 지식 자본 지수를 경영 활동의 기초 통계 자료로 활용	- 가중치 할당에 있어서 주관성이 개입될 수 있음

□ 분석 목적, 방법 및 대상

- (목적) 국내 주요 기업의 지식 자산 크기를 측정함으로써 기업의 21세기 지식 경영 전략 수립의 기초 자료로 활용되도록 함

·왜냐하면 성공적인 지식 경영이 정보기술 등 지식 인프라 확충을 위한 지식 활동 관리와 기업 경쟁력을 강화하기 위한 지식 자산 관리에 달려 있기 때문에 지식 자산의 객관적인 평가가 매우 중요함

·또 주요 기업의 외환 위기 직후 지식 자산 규모와 2001년의 지식 자산 규모를 비교해 봄으로써 외환 위기가 지식 자산에 어떤 영향을 미쳤는지를 분석함

- (분석 방법 1: 재무제표 접근법) 지식 자산을 인적 자산, 고객 자산, 혁신 자산, 과정 자산으로 구분한 에드빈손 모형을 기본으로 하여 기업의 대차대조표와 손익계산서 상에 표현되는 항목들로 각 자산의 크기를 측정하여 합산함

·즉 기업이 경영상 지출하는 비용 항목들 중 일부가 지식 자산으로 축적된다는 것을 의미함

·인적 자산 지표로는 급여, 퇴직 급여, 복리 후생비 등이, 고객 자산 지표로는 광고 선전비, 해외시장 개척비 등이, 혁신 자산으로는 연구비, 경상개발비 등이, 과정 자산으로는 도서비, 교육 훈련비 등이 각각 주요 지표로 선택됨

·기업이 지식 자산과 관련해서 회계상으로 지출하는 비용의 4배 정도가 지식 자산으로 전환되는 것으로 추정됨

) LG경제연구원이 1996년부터 2000년까지 KOSPI 200의 비금융 상장회사들을 대상으로 지식 자산 관련 비용에 대한 회계 자료 및 시가 총액 등을 활용하여 지식 자산화율을 4.0으로 추정함

·여기에다가 대차대조표에 나타나는 영업권, 특허권 등 무형 자산을 합산하면 기업 지식 자산의 총 규모를 개략적으로 파악할 수 있음

< 재무제표를 이용한 지식 자산 측정 >

- (분석 방법 2: ROA 접근법) 해당 업종의 평균 자산수익률(ROA)을 상회하는 기업의 자산수익률을 지식 자산으로 평가함

·이는 미국 노스웨스턴 대학의 NCI 연구소가 개발한 방법으로 지식 자산이 많은 기업일수록 동일한 유형 자산을 투입해서 더 높은 자산수익률을 올릴 수 있을 것이라는 가정에 기초함

·기업별로 최근 3년간 세전 당기순이익을 계산한 후 동일 업종 평균 유형 자산 수익률을 해당 기업의 유형 자산에 적용한 수익과 법인세를 차감하면 세후 초과 수익이 나오는데, 이를 가중평균자본비용으로 할인하여 자본화한 것이 지식 자산임

) 기업의 투자 자본에 대한 기회비용과 투자 자본을 금융 기관에 예치했을 경우의 예금 이자율을 합산한 할인율을 나타냄

< ROA를 이용한 지식 자산 측정 >

- (분석 대상) 전기전자, 자동차, 화학, 통신, 철강 등 5개 업종 대표 기업들의 지식 자산의 크기를 측정·비교함

·전기전자 업종에서는 삼성전자를, 자동차 업종에서는 현대자동차를, 화학 업종에서는 LG화학을, 통신 업종에서는 SK텔레콤을, 철강 업종에서는 포철을 분석 대상으로 선정함

□ 국내 대표 기업의 지식 자산 측정 및 평가

- (재무제표 접근법) 주요 기업의 지식자산 규모가 외환 위기 이후 3년간 큰 폭으로 증가한 것으로 나타남

·지식 자산 규모가 제일 큰 기업은 삼성전자로 2001년 기준 10조 4,000억 원으로 평가되었으며, 다음으로 포철(6조 9,000억 원), 현대자동차(6조 4,000억 원) 순으로 분석됨

·지식 자산 증가율이 제일 높은 기업은 삼성전자로 98년 대비 2.5배나 증가한 것으로 조사되었고, 그밖에 현대자동차도 2배 이상 증가한 것으로 나타남

·이러한 지식 자산의 획기적 증가는 각 기업들이 혁신 자산인 연구비와 경상개발비, 생산성 향상과 관련이 깊은 과정 자산(도서비, 교육 훈련비) 등에 대한 투자를 대폭 증가시켰기 때문임

·특히 2001년 많은 당기순이익을 기록한 삼성전자와 현대자동차의 경우를 볼 때 외환 위기 이후 지식 자산의 지속적인 증가가 수익 증대에 많은 기여를 한 것으로 판단됨

< 대표 기업의 지식 자산 규모 비교(재무제표 접근법 기준) >

- (ROA 접근법) 지식 자산 규모는 삼성전자가 제일 크고, 총자산 대비 지식 자산의 비중은 SK텔레콤이 제일 높은 것으로 분석됨

·주요 대기업의 지식 자산 규모는 삼성전자가 8조 4,000억 원, 현대자동차는 4조 6,000억 원, SK텔레콤은 4조 원으로 각각 평가됨

·총자산 대비 지식 자산의 비중을 보면 SK텔레콤이 38.2%로 제일 높게 나타났고, 삼성전자가 29.9%, LG화학이 25.2%, 현대자동차가 23.3% 등으로 나타남

·주요 기업들이 속해있는 업종을 비교해 보면 정보통신, 전기전자, 화학(생명공학) 등이 총자산에 비해 지식자산 비중이 매우 높다는 것을 알 수 있음

·이는 해당 업종들의 경우 설비 등 유형 자산보다는 R&D를 포함한 지식 자산이 경영 활동의 성패를 결정짓는 핵심 요소로 작용함으로써 기업들이 지식 자산의 축적에 보다 많은 비용을 지출하기 때문임

< 대표 기업의 지식 자산 규모 비교(ROA 접근법 기준) >

□ 결론 및 시사점

- (결론) 외환 위기 이후 우리나라 업종 대표 기업들의 지식 자산은 큰 폭으로 증가해 총 자산 대비 20% 이상을 차지하는 것으로 나타남

·지식 자산 규모가 제일 큰 기업은 삼성전자이고, 외환 위기 이후 3년 동안 지식 자산 증가율이 제일 높았던 기업은 삼성전자와 현대자동차로 분석됨

·또 총자산 대비 지식 자산 비중이 제일 높은 기업은 SK텔레콤, 삼성전자, LG화학 순으로 나타남

·재무제표 접근법으로 분석한 지식 자산 규모가 ROA 접근법으로 분석한 지식 자산 규모보다 대체적으로 높게 나타난 이유는 ROA 접근법이 1999∼2001년의 3개년 간 평균치를 적용함으로써 지식 자산을 상대적으로 과소평가했기 때문임

·그러나 이번 평가는 지식 자산의 가치를 계량적으로 측정하기 위해 재무제표에 표시된 항목들만 평가 지표에 포함시킴으로써 너무 단순화했다는 비판이 발생할 수 있음

< 국내 대표 기업의 지식 자산 평가 결과 >

	지식 자산 규모가 제일 큰 기업	외환 위기 이후 지식 자산 증가율이 제일 높은 기업	총자산 대비 지식 자산 비중이 제일 높은 기업
재무제표 접근법	삼성전자, 포철 현대자동차	삼성전자, 현대자동차	-
ROA 접근법	삼성전자, 현대자동차	-	SK텔레콤, 삼성전자, LG화학

- (시사점) 21세기 지식 기반 경제 및 사회로의 이행이 도래한 현 시점에서 기업의 지식 자산을 정확히 평가하고 지식 자산을 극대화하기 위해 기업이 여러 가지 경영 활동을 수행하는 것은 매우 중요함

·즉 기업의 경쟁력을 결정하는 핵심 요소가 과거의 설비, 금융 자본 등 유형 자산에서 벗어나 인적 자본, 기술, 브랜드 가치 등 지식(무형) 자산으로 변화하고 있다는 것을 의미함

·지식 경영 활동의 첫 번째 노력으로 기업의 지식 자산을 제대로 평가할 수 있는 측정 기법을 개발하고 평가된 지식 자산을 재무제표와 함께 공시하는 것이 필요함

·이를 통해 기업의 지식 경영 활동을 매년 평가해 볼 수 있고 재무적 평가와 더불어 기업의 새로운 미래 가치 측정 수단으로 널리 활용될 수 있을 것임

□ 정희식 연구위원 hsjoung@hri.co.kr ☞031)288-7342